收入與結(jié)構(gòu)的根本性改善，是2025年最顯著的亮點(diǎn)。

報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.51億元，同比激增114.2%，其中毛利達(dá)到2.67億元，同比增幅高達(dá)209.2%，毛利率從2024年的34%躍升至48%。這一跨越式增長(zhǎng)的核心驅(qū)動(dòng)力，主要系來(lái)自核心產(chǎn)品在海外市場(chǎng)的爆發(fā)式放量。

從收入結(jié)構(gòu)看，手術(shù)機(jī)器人系統(tǒng)、器械及配件構(gòu)成的業(yè)務(wù)主體規(guī)模顯著擴(kuò)大，貢獻(xiàn)收入5.39億元。海外銷(xiāo)售收入達(dá)4.00億元，同比猛增287%，占總營(yíng)收的比重由前一年的不足半數(shù)一舉攀升至73%，成功轉(zhuǎn)型為一家以全球化收入為主導(dǎo)的國(guó)際化企業(yè)。國(guó)內(nèi)收入則為1.51億元，可見(jiàn)，公司已形成海外與國(guó)內(nèi)市場(chǎng)雙輪驅(qū)動(dòng)、海外引領(lǐng)增長(zhǎng)的全新格局。

在收入高速增長(zhǎng)的同時(shí)，公司展現(xiàn)出卓越的費(fèi)用管控能力。

銷(xiāo)售及營(yíng)銷(xiāo)開(kāi)支占營(yíng)收比例從80.8%大幅壓縮至36.9%，行政開(kāi)支與研發(fā)成本也分別實(shí)現(xiàn)同比下降。這使得凈虧損大幅收窄60.7%至2.54億元，經(jīng)調(diào)整凈虧損減虧幅度更達(dá)65.8%，盈利能力改善趨勢(shì)顯著。

財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)方面，公司現(xiàn)金流狀況得到根本性好轉(zhuǎn)，自由現(xiàn)金流凈流出從2024年的3.88億元急劇收窄84%至0.63億元，并在2025年下半年成功實(shí)現(xiàn)自由現(xiàn)金流凈流入。截至年末，公司持有現(xiàn)金及等價(jià)物6.36億元，計(jì)息借款減少2.46億元，資產(chǎn)負(fù)債率從80.0%降至70.0%，為后續(xù)的持續(xù)投入與業(yè)務(wù)拓展構(gòu)筑了更為穩(wěn)健的財(cái)務(wù)底盤(pán)。

商業(yè)化與產(chǎn)品線(xiàn)的齊頭并進(jìn)，構(gòu)成了公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的核心支撐。

截至報(bào)告期末，公司全球累計(jì)商業(yè)化訂單已近300臺(tái)，累計(jì)裝機(jī)近200臺(tái)。其中，旗艦產(chǎn)品圖邁腔鏡手術(shù)機(jī)器人全年新簽海外訂單逾百臺(tái)，全球商業(yè)化訂單突破220臺(tái)，商業(yè)化裝機(jī)超140臺(tái)，覆蓋超50個(gè)國(guó)家和地區(qū)，2025年度全球訂單位列全球前二。其遠(yuǎn)程版本更成為全球首個(gè)獲批商業(yè)化應(yīng)用的全科室遠(yuǎn)程手術(shù)機(jī)器人，已在近10個(gè)國(guó)家上市。

R-ONE血管介入機(jī)器人亦在多家頭部醫(yī)院完成裝機(jī)，多產(chǎn)品線(xiàn)協(xié)同放量態(tài)勢(shì)初顯，另一核心產(chǎn)品鴻鵠骨科手術(shù)機(jī)器人也累計(jì)獲得超65臺(tái)全球訂單，臨床手術(shù)量突破3000例，已獲得包括美國(guó)FDA、歐盟CE在內(nèi)的近20個(gè)國(guó)家和地區(qū)批準(zhǔn)。

在注冊(cè)認(rèn)證層面，圖邁系列新增近40個(gè)國(guó)家和地區(qū)注冊(cè)認(rèn)證，全球累計(jì)獲證超60個(gè)。隨著獨(dú)道電子支氣管鏡手術(shù)導(dǎo)航系統(tǒng)等新產(chǎn)品的獲批上市，公司已擁有七款上市產(chǎn)品，成為全球唯一實(shí)現(xiàn)腔鏡、骨科、泛血管、經(jīng)自然腔道和經(jīng)皮穿刺五大“黃金賽道”商業(yè)化全覆蓋企業(yè)。截至年末，公司全球累計(jì)申請(qǐng)專(zhuān)利1378項(xiàng)，已獲授權(quán)667項(xiàng)。

在臨床應(yīng)用端，圖邁遠(yuǎn)程已累計(jì)完成約800例遠(yuǎn)程手術(shù)，成功率100%，覆蓋20多個(gè)國(guó)家，多家醫(yī)療機(jī)構(gòu)手術(shù)量積累穩(wěn)定，應(yīng)用范圍持續(xù)擴(kuò)大，進(jìn)一步夯實(shí)了產(chǎn)品在全球臨床實(shí)踐中的領(lǐng)先地位。

寫(xiě)到最后

綜觀2025年，微創(chuàng)機(jī)器人以核心技術(shù)優(yōu)勢(shì)為根基，借助精準(zhǔn)的全球化布局，不僅實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收規(guī)模的跨越式增長(zhǎng)，更在盈利質(zhì)量、運(yùn)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)上取得了系統(tǒng)性改善。海外市場(chǎng)已成為其增長(zhǎng)的主引擎，而全賽道布局與持續(xù)的技術(shù)創(chuàng)新則為未來(lái)發(fā)展儲(chǔ)備了充足動(dòng)能。

面對(duì)全球手術(shù)機(jī)器人市場(chǎng)持續(xù)擴(kuò)容的機(jī)遇，公司憑借已建立的規(guī)�；�生產(chǎn)基礎(chǔ)、日益完善的全球化網(wǎng)絡(luò)以及持續(xù)優(yōu)化的經(jīng)營(yíng)效率，在行業(yè)技術(shù)演進(jìn)中占據(jù)有利位置。展望未來(lái)，公司將圍繞產(chǎn)品迭代與創(chuàng)新、商業(yè)化深度滲透、全球化資源整合三條主線(xiàn)持續(xù)發(fā)力，積蓄更強(qiáng)動(dòng)能。

溫馨提示：本文不構(gòu)成任何投資意見(jiàn)。