2026年3月10日，醫(yī)療器械龍頭邁瑞醫(yī)療發(fā)布了一則關(guān)于控股股東部分股份質(zhì)押的公告。

公告顯示，公司控股股東Magnifice（HK） Limited于近日將其持有的合計(jì)800萬股邁瑞醫(yī)療股份進(jìn)行了質(zhì)押，占其所持股份比例的2.69%，占公司總股本的0.66%。這是邁瑞醫(yī)療2026年發(fā)布的首份股份質(zhì)押公告。

根據(jù)公告，本次質(zhì)押分為兩筆：

第一筆：質(zhì)押600萬股，質(zhì)權(quán)人為平安銀行深圳分行，占其持股2.02%、公司總股本0.49%。

第二筆：質(zhì)押200萬股，質(zhì)權(quán)人為集友銀行有限公司，占其持股0.67%、公司總股本0.16%。

截至2026年3月10日收盤，邁瑞醫(yī)療股價(jià)報(bào)收于180.34元/股，總市值約2187億元。也就是說按當(dāng)日收盤價(jià)測算，本次質(zhì)押的800萬股對應(yīng)市值約14.43億元。

從累計(jì)質(zhì)押情況看，本次質(zhì)押后，Magnifice（HK） Limited累計(jì)質(zhì)押股份已達(dá)4410萬股，占其所持股份的14.85%，占公司總股本的3.64%。公告稱，整體質(zhì)押比例仍處于較低水平，風(fēng)險(xiǎn)可控。

值得注意的是，此次質(zhì)押的主角Magnifice（HK） Limited背后，是邁瑞醫(yī)療的聯(lián)合創(chuàng)始人、聯(lián)席首席執(zhí)行官——徐航。

徐航是一位不折不扣的“學(xué)霸”，1979年，17歲的他考入清華大學(xué)計(jì)算機(jī)系，后又攻讀了電機(jī)系生物醫(yī)學(xué)工程專業(yè)碩士。1987年畢業(yè)后，他參與了我國第一臺彩色B型超聲診斷儀的研制，并在29歲時(shí)榮獲國家科技進(jìn)步二等獎(jiǎng)。1991年，徐航與李西廷等同事共同創(chuàng)立邁瑞醫(yī)療，將其打造為A股市值最高的醫(yī)療器械企業(yè)。

2012年，徐航退出邁瑞日常管理，跨界創(chuàng)立鵬瑞集團(tuán)，投身房地產(chǎn)行業(yè)，并親手打造了深圳頂豪項(xiàng)目“深圳灣1號”。目前，官網(wǎng)顯示，除了地產(chǎn)開發(fā)外，鵬瑞集團(tuán)還涉及健康產(chǎn)業(yè)、商業(yè)運(yùn)營、地產(chǎn)開發(fā)、物業(yè)管理、PE投資、公益事業(yè)等其它業(yè)務(wù)，是一家集多元業(yè)務(wù)為一體的綜合型企業(yè)。2024年，他又推出了號稱“自我超越之作”的廣州鵬瑞1號，該項(xiàng)目總投資不低于160億元。

徐航的“醫(yī)療+地產(chǎn)”雙重身份，成為理解Magnifice（HK）頻繁質(zhì)押行為的關(guān)鍵。梳理公開信息發(fā)現(xiàn)，Magnifice（HK）的質(zhì)押歷史與徐航地產(chǎn)版圖的擴(kuò)張收縮周期高度吻合。

2019-2021年：彼時(shí)鵬瑞集團(tuán)在大灣區(qū)及上海斥資約200億逆市拿地。在此期間，Magnifice（HK）密集進(jìn)行股份質(zhì)押，用途明確標(biāo)注為“自身投資經(jīng)營”和“一般經(jīng)營性支出”。市場普遍解讀，這是徐航通過質(zhì)押醫(yī)療板塊股權(quán)，為地產(chǎn)板塊擴(kuò)張輸血的重要通道。

2022年至今：隨著房地產(chǎn)市場深度調(diào)整，鵬瑞集團(tuán)轉(zhuǎn)向去化降債。相應(yīng)地，質(zhì)押用途逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)椤皟斶�債務(wù)”和“補(bǔ)充流動資金”，質(zhì)押頻率明顯上升。天眼查顯示，徐航旗下的深圳市鵬瑞發(fā)展控股集團(tuán)有限公司涉及的關(guān)聯(lián)方債務(wù)總額達(dá)到47.8億元，歷史債務(wù)總額為4.3億元。

今年1月16日，Magnifice（HK）曾質(zhì)押470萬股，用途為“償還債務(wù)”。而此次3月10日的公告中，質(zhì)押用途則變更為“其他”，延續(xù)了融資用途的動態(tài)調(diào)整態(tài)勢。

盡管大股東存在質(zhì)押行為，但邁瑞醫(yī)療的控制權(quán)結(jié)構(gòu)依然穩(wěn)固。公司由李西廷、徐航、成明和（目前已退居二線）三位創(chuàng)始人于1991年共同創(chuàng)立，被業(yè)界并稱為“邁瑞三劍客”。時(shí)至今日，公司的實(shí)際控制權(quán)依然掌握在李西廷和徐航手中。

李西廷：通過Smartco Development Limited持股，占公司總股本的26.98%，目前未質(zhì)押任何股份。

徐航：通過Magnifice（HK） Limited持股，占公司總股本的24.49%。

作為一致行動人，二人合計(jì)控制公司超51%的股份，形成了穩(wěn)固的控制權(quán)結(jié)構(gòu)。

總的來說，當(dāng)前，IVD業(yè)務(wù)已成為邁瑞醫(yī)療的第一增長引擎，在國產(chǎn)替代加速、海外市場拓展的背景下，化學(xué)發(fā)光、生化、凝血等領(lǐng)域均提出三年市占率翻倍的目標(biāo)。從研發(fā)投入到產(chǎn)能擴(kuò)張，從海外供應(yīng)鏈建設(shè)到本土化生產(chǎn)布局，邁瑞醫(yī)療的持續(xù)擴(kuò)張離不開資金保障。而就在此時(shí)，控股股東進(jìn)行了新一輪股份質(zhì)押，用途標(biāo)注為“其他”，給市場留下了猜測空間。