2026年政府工作報告將氫能定位升級為新增長點，“綠色燃料”首次寫入報告，同步提出設立國家低碳轉型基金。這是氫能繼2024年列入《能源法》、2025年寫入“十五五”規(guī)劃建議之后，政策層面的又一次重要加碼。

從產(chǎn)業(yè)層面看，氫電耦合正在從概念走向現(xiàn)實。所謂氫電耦合，是指綠氫與新能源在儲能方面的深度融合——氫能作為友好的能源載體，適合大型風光基地的大規(guī)模儲能應用，同時在數(shù)據(jù)中心的電力供應中發(fā)揮靈活調(diào)節(jié)角色。中信證券預計，至2030年國內(nèi)數(shù)據(jù)中心燃料電池裝機需求或達5至7GW，成為行業(yè)新的需求增長點。

當政策預期與產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)形成共振，氫電耦合的“雙擊”時刻是否正在臨近？

01. 政策閉環(huán)雛形初現(xiàn)，電氫耦合機制有望突破

回顧中國氫能產(chǎn)業(yè)的發(fā)展歷程，政策的連貫性正在形成獨特的制度優(yōu)勢。2019年氫能首次寫入政府工作報告；2022年《氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展中長期規(guī)劃(2021-2035年)》首次將氫能定位為“未來國家能源體系的重要組成部分”；2024年《中華人民共和國能源法》從國家法律層面為氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供明確指引；2025年氫能作為未來產(chǎn)業(yè)被寫入“十五五”規(guī)劃建議。

理解這一政策脈絡，需要先厘清氫能產(chǎn)業(yè)鏈的基本邏輯。氫能產(chǎn)業(yè)鏈主要分為三個環(huán)節(jié)：上游制氫、中游儲運、下游應用。上游制氫環(huán)節(jié)根據(jù)碳排放強度分為“灰氫”(化石燃料制氫)、“藍氫”(化石燃料制氫+碳捕集)和“綠氫”(可再生能源電解水制氫)。當前政策的重點顯然是推動綠氫的發(fā)展，因為只有綠氫才能實現(xiàn)真正意義上的零碳排放。華創(chuàng)證券的研報數(shù)據(jù)顯示，中國在可再生能源制氫領域的承諾投資規(guī)模已達到330億美元，約占全球總投資的30%，且產(chǎn)能占比達到56%，這說明中國走的是一條以綠氫為主的技術路線。

中游儲運環(huán)節(jié)是當前產(chǎn)業(yè)鏈的瓶頸所在。氫氣密度極低、易燃易爆，導致儲運成本居高不下。目前主要有高壓氣態(tài)儲氫、低溫液態(tài)儲氫和固態(tài)儲氫三種技術路徑，以及通過將氫氣轉化為綠氨或綠色甲醇進行運輸?shù)?ldquo;化學載體”路徑。下游應用則覆蓋交通(燃料電池汽車)、工業(yè)(化工原料、鋼鐵還原)、發(fā)電(氫燃氣輪機、燃料電池)和建筑(熱電聯(lián)供)等多個領域。中信證券的研報特別指出，數(shù)據(jù)中心燃料電池供電正在成為一個新的增長點，預計至2030年裝機需求可達5-7GW。

2026年全國兩會期間，代表委員的提案密集聚焦產(chǎn)業(yè)化堵點。全國政協(xié)委員、中國工程院院士馬永生建議，完善電氫耦合機制，保障綠氫項目配套風光的上網(wǎng)電量比例，明確并顯著提高其消納指標；配套專項電價政策，減免制氫用電容量電費、系統(tǒng)備用費等，確立氫能在電力市場中的獨立儲能地位，支持其參與調(diào)峰調(diào)頻。

全國人大代表、隆基綠能董事長鐘寶申則指出，隨著我國風電、光伏等可再生能源發(fā)電成本大幅下降，為綠氫及其衍生物(綠氨、綠色甲醇)的大規(guī)模制備奠定了堅實的經(jīng)濟基礎。綠色氫氨醇產(chǎn)業(yè)兼具清潔能源替代、高端化工產(chǎn)業(yè)升級與全社會深度脫碳的多重戰(zhàn)略價值。

從地方層面看，22個省級行政區(qū)已將推動氫能發(fā)展寫入政府工作報告，截至2024年底全國累計發(fā)布氫能專項政策超560項。青海省更是率先出臺政策，明確“支持氫儲能參與調(diào)峰，調(diào)峰能力按調(diào)峰電量參與市場交易”，為電氫耦合的市場化機制探索提供了重要樣本。

02. 電解槽訂單爆發(fā)，龍頭公司率先受益

產(chǎn)業(yè)鏈的數(shù)據(jù)正在驗證行業(yè)的拐點判斷。據(jù)香橙會氫能數(shù)據(jù)庫統(tǒng)計，2025年全年國內(nèi)電解槽公開招標需求規(guī)模達6054.96MW，與2024年的2369MW相比，增長155.59%。其中電解槽中標(含直接簽約)項目規(guī)模5117.41MW，仍在招標的項目規(guī)模937.55MW。

技術路線方面，堿性電解槽(ALK)仍占絕對主導地位，招標總規(guī)模超5307.775MW，市占率96.67%；PEM電解槽超103.65MW，市占率1.89%；AEM電解槽超79.175MW，市占率1.44%。這一格局反映出當前綠氫項目對成本的高度敏感，以及堿性電解槽在大規(guī)模應用中的成熟度優(yōu)勢。

從企業(yè)競爭格局看，陽光氫能以433.7MW的訂單規(guī)模位居2025年行業(yè)第一。陽光氫能是陽光電源(300274.SZ)的全資子公司，專注于可再生能源柔性制氫技術研究。2024年12月，陽光氫能發(fā)布10MW級數(shù)智化大型電解槽新品，智能制造中心二期車間建成投產(chǎn)，產(chǎn)能達3GW，預計年產(chǎn)值達30億元。

隆基氫能以248MW的訂單規(guī)模排名第四。隆基氫能是隆基綠能(601012.SH)的控股子公司，2024年在制氫裝備、綠色氫氨醇項目、海外市場拓展等領域均有顯著進展。當年3月，隆基氫能2臺3000Nm³/h堿性制氫裝備啟運發(fā)貨；12月，與歐洲客戶簽訂電解槽系統(tǒng)采購訂單，為挪威一重要綠氫項目提供多臺套千立方級電解槽及其輔助系統(tǒng)。

值得注意的是，雙良氫能以186MW的訂單規(guī)模排名第五，但若算上其在閎揚氫潤能源科技(福海)有限公司福海縣光儲氫氨醇一體化項目中標的360MW ALK電解槽項目，雙良氫能2025年電解槽訂單總數(shù)將達546MW，實際排名第一。雙良節(jié)能(600481.SH)2024年10月推出目前世界上產(chǎn)氫量最大的5000Nm³/h堿性水電解槽，技術實力獲得市場認可。

從產(chǎn)能布局看，截至2024年中國電解槽名義產(chǎn)能已達到39GW/年，而根據(jù)目前已宣布的擴產(chǎn)項目，到2026年這一數(shù)字可能將超過50GW/年。中國已有超過十家廠商的電解槽年產(chǎn)能超過1GW，包括派瑞氫能、隆基氫能、陽光氫能、華電科工等。

03. 結論

展望“十五五”，氫能行業(yè)作為未來產(chǎn)業(yè)，政策定位再度提升。中信證券預計，2026年行業(yè)在氫電耦合、工業(yè)減碳等領域或實現(xiàn)突破，燃料電池汽車(FCEV)、氫基綠色燃料或維持快速增長。在下游應用不斷拓展、綠氫需求增加的背景下，規(guī)模效應或帶動產(chǎn)業(yè)鏈基礎設施和綠氫供應的降本，進而推動行業(yè)進入“降本—放量”的良性循環(huán)。

從投資角度，綠氫電解槽設備環(huán)節(jié)、氫能儲運及綠色燃料相關、燃料電池產(chǎn)業(yè)鏈標的值得關注，尤其是主業(yè)有安全邊際、氫能業(yè)務具備成長潛力的公司。當政策的東風與產(chǎn)業(yè)的量變形成共振，氫電耦合的“雙擊”時刻，或許真的不遠了。

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       原文標題 : 氫電耦合的“雙擊”時刻將至？