【進(jìn)步與差距顯著,風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇同在】

中芯國(guó)際是中國(guó)大陸最大的晶圓代工廠,在國(guó)產(chǎn)替代的浪潮中被寄予厚望,其追逐的對(duì)象正是全球晶圓代工的霸主——臺(tái)積電。

對(duì)比之下,中芯國(guó)際差距仍非常顯著。

根據(jù)全球調(diào)研機(jī)構(gòu)Counterpoint Research最新數(shù)據(jù),2020年,全球芯片代工行業(yè)收入約為820億美元,同比增長(zhǎng)了23%,臺(tái)積電一家公司的營(yíng)收就達(dá)到了454．2億美元(1．34萬億新臺(tái)幣)。

而根據(jù)中芯國(guó)際的業(yè)績(jī)預(yù)告,公司2020年的營(yíng)收約為271．70億元人民幣,和臺(tái)積電相差了幾十倍。

拓璞產(chǎn)業(yè)研究院公布的數(shù)據(jù)顯示,臺(tái)積電目前以55．6%的市場(chǎng)占有率穩(wěn)居榜首,比排在第二的三星高出39．2個(gè)百分點(diǎn),中芯國(guó)際排名第五,市占率僅為4．3%。

▲圖片來源:拓璞產(chǎn)業(yè)研究院

臺(tái)積電不僅在盈利規(guī)模上絕對(duì)領(lǐng)先,其毛利率水平也明顯占優(yōu),從國(guó)信證券發(fā)布的研報(bào)中可知,臺(tái)積電的利潤(rùn)率水平在業(yè)內(nèi)獨(dú)一檔。

▲圖片來源:國(guó)信證券

截止到2020年底,臺(tái)積電毛利率為53．10%,而中芯國(guó)際截止到去年三季度的毛利率只有24．53%,不及臺(tái)積電一半。

在晶圓代工行業(yè),制程越先進(jìn),單個(gè)產(chǎn)品的附加值越高,代工企業(yè)毛利率也就越高。

按照行業(yè)認(rèn)知,28nm是成熟制程與先進(jìn)制程的分水嶺,28nm及以上被稱為成熟制程,28nm以下被稱為先進(jìn)制程。

2020年Q4,中芯國(guó)際28nm以上產(chǎn)品營(yíng)收占比超90%,而同期臺(tái)積電28nm以下的先進(jìn)制程產(chǎn)品的營(yíng)收占比達(dá)到62%。

雖然和臺(tái)積電差距顯著,但中芯國(guó)際進(jìn)步很快。

公司于2006年、2009年、2011年分別實(shí)現(xiàn)了90nm、65/55nm、45/40nm的升級(jí)和量產(chǎn),2015年成為中國(guó)大陸第一家實(shí)現(xiàn)28nm量產(chǎn)的企業(yè),從而實(shí)現(xiàn)了中國(guó)大陸高端芯片零生產(chǎn)的突破。

2019年,公司實(shí)現(xiàn)14納米FinFET量產(chǎn),14nm是目前國(guó)內(nèi)晶圓代工領(lǐng)域可以實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)的最先進(jìn)制程。

Counterpoint Research的數(shù)據(jù),在2020年全球半導(dǎo)體成熟制程市場(chǎng)中,中芯國(guó)際排名第三,市場(chǎng)份額為11%,占比超過三星電子。

對(duì)于中芯國(guó)際的未來,風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇同在,而且是顯性存在的。

在風(fēng)險(xiǎn)層面,技術(shù)封鎖是一場(chǎng)持久的考驗(yàn),以美國(guó)為代表的西方國(guó)家為了維護(hù)其固有的技術(shù)壁壘可謂煞費(fèi)苦心。

例如,作為芯片工業(yè)皇冠上明珠的光刻機(jī)就成了中芯國(guó)際最大的痛點(diǎn)。世界上只有荷蘭的ASML能生產(chǎn)制造7nm以內(nèi)制程芯片的EUV光刻機(jī),中芯國(guó)際很早就向ASML提交了采購訂單,但始終未能獲得許可證,這直接阻斷了中芯國(guó)際向更先進(jìn)制程的推進(jìn)。

這一次的“解禁”也只是針對(duì)14nm及以上設(shè)備的供應(yīng)許可,至于10nm及以下技術(shù)節(jié)點(diǎn)的出口許可則并無進(jìn)展。

而臺(tái)積電完全沒有這方面擔(dān)心,可以優(yōu)先獲得最先進(jìn)的設(shè)備。最新的消息顯示,臺(tái)積電已經(jīng)在計(jì)劃3nm芯片量產(chǎn),2022年將3納米工藝的月產(chǎn)能提升到5．5萬塊,并在2023年將產(chǎn)能進(jìn)一步擴(kuò)大到10．5萬塊。