本周關(guān)鍵詞

IMO凈零排放框架表決推遲一年

2025年10月17日，國際海事組織（IMO）海洋環(huán)境保護委員會特別會議投票決定，將“凈零排放框架”（NZF）表決推遲一年，計劃于2026年重新召開會議。香橙會研究院點評：首先亮明觀點，符合預期，IMO和歐盟在碳減排上的激進措施，招致全球大多數(shù)船東不滿。

具體有如下4點信息：

1、延遲表決投票57票贊成，49票反對，21票棄權(quán)。各關(guān)鍵國家立場如下：①美國、沙特、阿聯(lián)酋（產(chǎn)油大國）等國家反對通過決議案，其他產(chǎn)油國俄羅斯等也跟著反對；②新加坡（傳統(tǒng)燃油加注最大的既得利益者）提議延緩表決；③掛方便旗的國家（總船舶噸位占50%左右）跟著響應(yīng)延緩表決；④中國、印度也投了贊成票延緩表決；⑤日、韓投了棄權(quán)票；⑥歐盟投反對票（歐盟內(nèi)部也有不同意見，也有國家投了延緩表決票）。2、IMO凈零框架投票的核心內(nèi)容是‌建立全球航運業(yè)的強制性減排規(guī)則‌，旨在通過“雙軌制”（燃料標準和碳定價機制）推進船舶溫室氣體排放控制。該框架主要針對‌總噸位超過5000噸的大型遠洋船舶‌（貢獻了全球海運二氧化碳排放量的約85%）。 原計劃于2027年3月生效，若通過，將于2028年1月1日正式實施。推遲一年后，相關(guān)細節(jié)調(diào)整和生效時間將重新規(guī)劃。 ‌3、IMO凈零框架投票延遲，對我國氫基能源產(chǎn)業(yè)有多大影響？我們詢了一圈行業(yè)參與者，包括船東、燃料提供商，產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)商，一般意見是短期中國綠氫氨醇項目供給肯定受影響。節(jié)奏放緩，但方向不變。其實節(jié)奏放慢點，可以有利于行業(yè)從容打磨技術(shù)和產(chǎn)品——即使是中國綠色船用燃料供給大國，氣化爐、電解槽等關(guān)鍵技術(shù)和產(chǎn)品還不完全成熟，需要時間做技術(shù)攻關(guān)和示范，以使產(chǎn)業(yè)穩(wěn)健推進；同時還需要規(guī)模化持續(xù)降本，提高船用綠色燃料經(jīng)濟性，最終形成船用綠色燃料中國解決方案，給國際航運界以信心。

4、中國發(fā)展綠色氫基能源有自己的國情（新能源非電），有自己的底層邏輯，IMO和歐盟這些是外部因素，他們的形勢變化，對我們氫基能源發(fā)展有擾動，但不是決定性因素。 

每周一圖

冰島碳循環(huán)國際簽約吉林省華錦能源

10月16日上午，冰島總統(tǒng)哈德拉托馬斯多蒂爾在上海 2025可持續(xù)全球領(lǐng)導者大會現(xiàn)場，親自見證了吉林省華錦能源有限公司與冰島碳循環(huán)國際（CRI）/麥芬隆綠色甲醇項目暨全球承購合作簽約。

此前的10月14日，國家主席習近平在北京人民大會堂會見冰島總統(tǒng)托馬斯多蒂爾，冰島總統(tǒng)哈德拉托馬斯多蒂爾和習主席介紹了碳循環(huán)國際與吉林省華錦能源合作共同建設(shè)榆樹綠色甲醇項目。

香橙會研究院點評：冰島碳循環(huán)國際（CRI）/麥芬隆因為國家總統(tǒng)的背書，有利于拓展中國的風光氫氨醇SAF市場，提供技術(shù)解決方案。

行業(yè)研究

【特別關(guān)注】

2025年9月燃料電池汽車產(chǎn)銷量為441輛、408輛

根據(jù)中汽協(xié)發(fā)布數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2025年9月燃料電池汽車產(chǎn)量為441輛，同比增長173.9%；銷量為408輛，同比增長94.3%。2025年1-9月，燃料電池汽車產(chǎn)量為2230輛，同比下滑46.8%；銷量為2208輛，同比下滑46.6%。

【政策】

1、綠色甲醇和可持續(xù)航空燃料生產(chǎn)項目，將獲中央專項資金支持

10月14日，國家發(fā)展改革委關(guān)于印發(fā)《節(jié)能降碳中央預算內(nèi)投資專項管理辦法》發(fā)布通知。明確支持綠色甲醇和可持續(xù)航空燃料生產(chǎn)項目。

在支持資金標準方面，重點行業(yè)領(lǐng)域節(jié)能降碳項目、煤炭消費清潔替代項目、循環(huán)經(jīng)濟助力降碳項目、低碳零碳負碳示范項目等項目支持比例均為核定總投資的20%。

2、國家能源局綜合司關(guān)于公示能源領(lǐng)域氫能試點（第一批）的通知

10月16日，國家能源局綜合司發(fā)布關(guān)于公示能源領(lǐng)域氫能試點（第一批）的通知。

文件指出，擬支持內(nèi)蒙古深能鄂托克旗風光制氫一體化合成綠氨及氫能耦合應(yīng)用等41個項目、吉林長春松原白城等9個區(qū)域開展能源領(lǐng)域氫能試點工作。

香橙會研究院點評：今年6月10日，國家能源局發(fā)布關(guān)于組織開展能源領(lǐng)域氫能試點工作的通知。試點分項目試點和區(qū)域試點；并要求“省級能源主管部門、中央企業(yè)推薦的項目試點不超過5個，同一方向推薦不超過2個；省級能源主管部門推薦的區(qū)域試點不超過2個”�？梢灶A期，這次公布的是首批試點項目，后續(xù)還將陸續(xù)公布。  

【訂單】

1、宇通簽500臺氫燃料電池卡車

10月17日，宇通輕卡、鄭州交建投200臺新能源輕卡交付及500臺氫能輕卡戰(zhàn)略簽約儀式在宇通廠區(qū)舉行。截至目前，在鄭州惠濟區(qū)四季物流港、漯河至安陽（雙匯）、鄭州至信陽（庫迪咖啡、卡士酸奶）等路線上，已有超過500輛氫燃料冷藏輕卡常態(tài)化運營，持車平臺出租率超過80%。

香橙會研究院點評：根據(jù)香橙會氫能數(shù)據(jù)庫統(tǒng)計，截止2025年8月，鄭州累計推廣燃料電池汽車上險2406輛，加氫價格20元/kg。

2、濮陽舉辦150臺氫能冷藏車推廣啟動儀式

10月17日，“氫動濮陽 冷鏈賦能氫走廊”風氫揚燃料電池冷藏車批量推廣啟動儀式在濮陽迎賓館舉行，150臺氫能冷藏車將交付本地物流企業(yè)，標志著濮陽市燃料電池汽車進入規(guī)模化推廣新階段。

香橙會研究院點評：濮陽擁有22家產(chǎn)氫企業(yè)，年產(chǎn)氫能力達23.6萬噸，建成3座加氫站，氫能車輛加氫槍口價25元/kg。

3、天海工業(yè)斬獲200臺冷鏈供氫系統(tǒng)訂單

近日，天海工業(yè)所屬天海氫能斬獲200臺4.5T冷鏈物流車用2*260L Ⅲ型瓶供氫系統(tǒng)訂單，這批搭載天海氫能供氫系統(tǒng)的氫能冷鏈物流車，將在廣東地區(qū)投入運營。

香橙會研究院點評：天海工業(yè)自2015年開始生產(chǎn)車載氫系統(tǒng)產(chǎn)品，目前已經(jīng)有二十多種型號的35MPa、70MPa車載氫系統(tǒng)為國內(nèi)多種氫燃料電池汽車整車廠配套。

4、四川廣元30輛氫能公交車采購中標結(jié)果公告

10月13日，廣元30輛氫能公交車采購中標結(jié)果公示，中標人為氫瀾新能源有限公司，中標金額2695.5萬元，招標人為廣元市公共交通有限公司。

香橙會研究院點評：單臺氫能公交車價格約為89.85萬元，氫瀾新能源曾用名蘇州氫瀾科技，研發(fā)中心在蘇州，營銷中心成都，系統(tǒng)產(chǎn)線資陽、六安、呂梁，電堆膜電極產(chǎn)線呂梁。

5、國富氫能與新加坡INNEOVA簽約20臺氫能環(huán)衛(wèi)車

近日，國富氫能旗下新加坡子公司 Hycee，與新加坡 INNEOVA 在新加坡簽署氫能汽車產(chǎn)業(yè)鏈戰(zhàn)略合作協(xié)議：由國富氫能聯(lián)合國內(nèi)汽車企業(yè)完成20臺氫能環(huán)衛(wèi)車的設(shè)計、開發(fā)與制造，并為INNEOVA服務(wù)團隊提供技術(shù)培訓支持。Hycee在新加坡已設(shè)立的制氫加氫合資公司H2G，為這批車輛提供專屬加氫服務(wù)。

香橙會研究院點評：國富氫能產(chǎn)品組合圍繞車載高壓供氫系統(tǒng)、加氫站成套設(shè)備、氫氣液化及液氫儲運設(shè)備氫能四大核心裝備展開，各業(yè)務(wù)板塊相互促進，形成正向循環(huán)。

6、三一氫能斬獲大單

近日，三一氫能中標中溶新能源有限公司年產(chǎn)180萬噸精細化學品及4000噸電池燃料氫多聯(lián)產(chǎn)項目。三一氫能將為該項目提供4臺1000Nm³/h堿性電解槽與2套2000Nm³/h氣液處理系統(tǒng)及配套裝置，助力中溶新能源實現(xiàn)清潔氫能與精細化工的協(xié)同發(fā)展。

香橙會研究院點評：三一氫能2025年已經(jīng)簽訂電解槽訂單高達149MW，其中包括深圳能源鄂托克旗項目60MW、中煤鄂爾多斯液態(tài)陽光項目48MW、中電建棗陽光伏制氫項目21MW、新疆中溶項目20MW。

【資本運作】

1、航天氫能被航天工程并購，回歸航天科技集團

10月11日，上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所顯示，航天氫能（上海）科技有限公司增資完成，本次增資由航天投資控股有限公司出資5000萬元， 持股比例24.33%。

香橙會研究院點評：航天氫能回歸航天科技集團體系內(nèi)。

此前9月26日航天工程公告，航天工程擬以2.73億元和1.86億元自有資金，分別收購北京國創(chuàng)新能源汽車股權(quán)投資基金合伙企業(yè)和國華軍民融合產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金持有的航天氫能16.79%和11.45%股權(quán)。這次交易完成后，航天工程將持有航天氫能62.6%的股權(quán)，持股比例從34.35%增加至62.6%。至此，成立于2020年的航天氫能被上市公司航天工程控股。

10月11日，航天氫能又獲得一筆航天投資控股有限公司5000萬元的增資，而航天投資控股有限公司大股東是中國航天科技集團有限公司，航天氫能是中國航天科技集團有限公司的三級子公司。

2、中科富海啟動IPO輔導，輔導券商為中泰證券

10月13日，中科富海在北京證監(jiān)局辦理輔導備案登記，擬首次公開發(fā)行股票并上市，輔導券商為中泰證券。截至2025年10月10日，中科富海無控股股東。該公司共同實際控制人為中國科學院理化技術(shù)研究所、龔領(lǐng)會和高金林，合計控制公司37.03%的表決權(quán)。

香橙會研究院點評：中科富海2020年12月完成A輪融資，由中金資本領(lǐng)投；2022年5月完成B輪融資，由中石化資本領(lǐng)投；2023年8月中科富海完成8億元C輪融資，由誠通混改基金和建信股權(quán)聯(lián)合領(lǐng)投。截至2025年7月，估值已達78億元。 

3、國富氫能：通過一般授權(quán)配售新H股募資約1.2億港元

10月16日，江蘇國富氫能公告，通過一般授權(quán)以“配售新H股”方式融資，發(fā)行2,405,400股，募集約1.2億港元。所得款項用途如下：在張家港工廠三期建立水電解制氫設(shè)備生產(chǎn)線、建立III型瓶、在上海青浦區(qū)建Ⅳ型瓶生產(chǎn)設(shè)施、中國及海外開展氫能項目等。

香橙會研究院點評：這是國富氫能2025年以來第三次配售募資，2025年9月8日以每股54.03港元配售170萬股，募資凈額9098萬港元；9月29日以每股50.13港元配售199.48萬股，募資總額約9849萬港元。 

4、佛燃能源：向子公司及參股公司增資3.1億元用于綠色甲醇項目

10月16日，佛燃能源公告稱，公司擬向全資子公司廣東佛燃科技有限公司增資3.1億元，用于收購弗立科思公司100%股權(quán)后，再向其增資3.1億元，并由弗立科思公司按50%持股比例向VENEX公司同比例增資3.1億元或等值外幣。VENEX公司為佛燃能源與香港中華煤氣合資設(shè)立，不納入雙方合并報表范圍。增資旨在滿足佛山綠色甲醇項目的建設(shè)資金需求及VENEX公司的營運資金需求。

香橙會研究院點評：用于投資建設(shè)位于佛山市三水區(qū)的20萬噸/年綠色甲醇項目。

5、動量守恒：完成數(shù)千萬元天使+輪融資

近日，合肥動量守恒綠色能源有限公司成功完成數(shù)千萬元天使+輪融資，此輪融資由老股東當看同創(chuàng)資本和個人股東全額加持。此次融資所得資金將全部投入到業(yè)內(nèi)首座電解槽零部件“超級工廠Giga Factory”的建設(shè)。今年10月將正式開工，預計在2026年6月底前實現(xiàn)全面量產(chǎn)。

香橙會研究院點評：公司計劃于2025年四季度推出“六合一”一體化電極，進一步促進行業(yè)降本。

【政策】

新加坡通過法案，將征收SAF稅

10月14日新加坡通過法案，將對離境航班征收附加費以推動可持續(xù)航空燃料的使用。從2026年起，所有從新加坡乘坐飛機離境的乘客，以及航空貨物，將按飛行距離、飛機和使用的機場，繳付不同數(shù)額的可持續(xù)航空燃料稅。至于具體稅額多少，還有待公布。過境的轉(zhuǎn)機乘客，暫無須繳付。

香橙會研究院點評：是新加坡航空領(lǐng)域去碳化計劃的一部分，2026開始的目標是力求把SAF用量占比提升至總?cè)加偷?％；到2030年，增至3%至5%。 

       原文標題 : IMO近零排放表決被推遲一年，對我國氫基能源產(chǎn)業(yè)有多大影響？