在科技行業(yè)持續(xù)白熱化的競爭格局中，IT基礎(chǔ)設(shè)施兩大巨頭中科曙光、浪潮信息的業(yè)績表現(xiàn)，始終是市場關(guān)注的焦點。2025年第三季度財報的披露，讓兩家公司的增長軌跡呈現(xiàn)出鮮明對比。

財報數(shù)據(jù)顯示，浪潮信息前三季度主營收入達(dá)1206.69億元，同比增長44.85%；歸母凈利潤14.82億元，同比增長15.35%；其中，第三季度主營收入404.77億元，同比下降1.55%；歸母凈利潤6.83億元，同比下降1.34%。

財報數(shù)據(jù)顯示，中科曙光前三季實現(xiàn)營業(yè)收入88.2億元，同比增長9.68%；歸母凈利潤9.66億元，同比增長25.55%；其中，第三季度實現(xiàn)營業(yè)收入29.7億元，同比增長27.51%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2.37億元，同比增長15.07%；

浪潮信息在第三季度出現(xiàn)的收入利潤雙降，與其此前的高速增長形成明顯反差。這一信號不僅反映了企業(yè)個體經(jīng)營周期的波動，更可能預(yù)示著IT基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)競爭格局正在發(fā)生深刻變化。

內(nèi)外交織：毛利率承壓

浪潮信息2025年第三季度的業(yè)績下滑，是內(nèi)外因素交織作用下的必然結(jié)果。當(dāng)前，AI服務(wù)器市場需求波動、客戶結(jié)構(gòu)失衡、外部供應(yīng)鏈壓力，共同構(gòu)成了公司當(dāng)前面臨的挑戰(zhàn)格局。

一方面，服務(wù)器訂單集中在上半年，第三季出現(xiàn)供需節(jié)律性的回歸。這種市場需求的變化，直接導(dǎo)致了浪潮信息營收增速的下降。

IDC數(shù)據(jù)顯示，2025上半年中國加速服務(wù)器市場規(guī)模達(dá)到160億美元，同比2024上半年增長超過一倍。2025上半年，從廠商銷售額看，浪潮、新華三、聯(lián)想位居前三，占據(jù)近50%的市場份額。

今年上半年，各大企業(yè)為搶占先機，紛紛加大資本開支，積極部署算力基礎(chǔ)設(shè)施以支撐大規(guī)模的模型訓(xùn)練與應(yīng)用部署。這種前置性、集中式的采購熱潮提前釋放了部分市場需求，短期內(nèi)采購節(jié)奏隨之放緩。

另一方面，浪潮信息毛利率持續(xù)承壓，成為侵蝕其凈利潤空間的關(guān)鍵因素。財報數(shù)據(jù)顯示，2025年第三季度，浪潮毛利率僅為 4.91%，較去年同期的6.85%下降了1.94 個百分點，遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平。

毛利率下滑這一現(xiàn)象的背后是客戶結(jié)構(gòu)失衡的深層次問題。2025年三季度，互聯(lián)網(wǎng)客戶訂單占比提升至55%，但該類客戶毛利率僅2.8%。這類客戶采購規(guī)模大、議價能力強，往往要求極致性價比，壓縮了利潤空間。

從外部環(huán)境看，作為高度依賴高端芯片的硬件廠商，浪潮信息長期使用英偉達(dá)A100/H100等GPU構(gòu)建AI服務(wù)器。美國制裁、芯片斷供、國際市場的不確定性，這些因素都可能影響到浪潮信息的核心業(yè)務(wù)，從而影響營收。

AI服務(wù)器市場的“黃金時代”仍在繼續(xù)，但野蠻生長階段已經(jīng)結(jié)束。在算力需求長期向好的背景下，浪潮信息需優(yōu)化客戶結(jié)構(gòu)、提升技術(shù)自主能力，方能在新一輪行業(yè)洗牌中贏得持續(xù)發(fā)展空間。

遙遙領(lǐng)先：競爭白熱化

全球數(shù)字化進(jìn)程的持續(xù)深化，為服務(wù)器市場創(chuàng)造了廣闊的發(fā)展空間。

IDC預(yù)計，2025年全球服務(wù)器市場規(guī)模有望達(dá)到3660億美元，同比增長44.6%。其中，非x86服務(wù)器市場則將同比增長63.7%，達(dá)820億美元，其中Arm架構(gòu)服務(wù)器增長率達(dá)70.0%，占全局總出貨量的21.1%。

在這一蓬勃發(fā)展的市場中，作為中國第一、全球第二的服務(wù)器龍頭企業(yè)，浪潮信息正面臨著機遇與挑戰(zhàn)并存的復(fù)雜競爭環(huán)境。

根據(jù)IDC數(shù)據(jù)，2024年浪潮信息以11.3%的全球市場份額穩(wěn)居世界第二，在中國市場更是占據(jù)32.1%的發(fā)貨量份額，遙遙領(lǐng)先。然而，這份“領(lǐng)先”背后，卻是復(fù)雜的競爭格局、白熱化的價格戰(zhàn)與技術(shù)迭代加速帶來的三重夾擊。

其一，服務(wù)器市場的快速增長并沒有帶來競爭緩和，反而吸引了更多參與者加入，浪潮信息面臨更大的競爭壓力。

比如：傳統(tǒng)國際巨頭如戴爾、惠普憑借品牌優(yōu)勢和技術(shù)積累保持穩(wěn)定地位；華為在政務(wù)云市場持續(xù)發(fā)力，依托其完整的產(chǎn)品線和強大的技術(shù)服務(wù)能力獲得大量訂單；新進(jìn)入者超聚變則憑借地方政府支持，以靈活的定價策略和本地化服務(wù)快速搶占市場份額。

其二，價格戰(zhàn)已從傳統(tǒng)服務(wù)器領(lǐng)域蔓延至AI服務(wù)器市場，曾經(jīng)被視為高毛利藍(lán)海的AI服務(wù)器市場，如今陷入慘烈內(nèi)卷。

據(jù)了解，AI 服務(wù)器報價從2023年的14萬元/臺驟降至2024年的9.5萬元/臺，降幅達(dá)32%。這一輪降價并非個別行為，而是全行業(yè)的被動跟進(jìn)，為保住客戶和份額，相關(guān)廠商不得不犧牲利潤。

價格戰(zhàn)的本質(zhì)，是對供應(yīng)鏈效率、規(guī)模效應(yīng)與客戶黏性的終極考驗。浪潮信息因互聯(lián)網(wǎng)大客戶占比過高、議價能力偏弱的結(jié)構(gòu)性問題，在價格競爭中承受著更大壓力。

其三，技術(shù)創(chuàng)新成為企業(yè)競爭的關(guān)鍵，浪潮信息在AI加速芯片等核心技術(shù)領(lǐng)域持續(xù)加大研發(fā)投入，不斷提升自身的技術(shù)實力。然而，自研芯片生態(tài)建設(shè)仍需時間，技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢的建立絕非一朝一夕之功。

據(jù)財報數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，浪潮信息的研發(fā)投入達(dá)到了15.32億元，同比增長7.38% 。浪潮信息自主研發(fā)的新一代AI加速芯片，在性能和功耗方面實現(xiàn)了雙重突破，計算速度提升30%，功耗降低20%。

在技術(shù)路線多元、地緣政治敏感、客戶需求分化的當(dāng)下，服務(wù)器行業(yè)的競爭核心正從規(guī)模擴張轉(zhuǎn)向價值創(chuàng)造，考驗著浪潮信息的技術(shù)底蘊、商業(yè)模式可持續(xù)性和戰(zhàn)略前瞻性。

多元破局：浪潮信息急需新增長

2025年的國內(nèi)服務(wù)器市場呈現(xiàn)出一幅矛盾圖景。

一方面，數(shù)字經(jīng)濟(jì)、人工智能、元宇宙等新興技術(shù)的發(fā)展，為服務(wù)器市場帶來了持續(xù)的增長動力。另一方面，地緣政治因素、供應(yīng)鏈安全、技術(shù)自主可控等問題也給行業(yè)發(fā)展帶來了不確定性。此外，價格戰(zhàn)白熱化使得服務(wù)器業(yè)務(wù)的利潤空間不斷收窄。

面對高增長、低毛利的結(jié)構(gòu)性困局，浪潮信息正加速優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，向云計算服務(wù)、行業(yè)解決方案與海外市場三大新增長極全面發(fā)力。

在云計算服務(wù)方面，浪潮信息推出了云服務(wù)平臺，通過提供靈活、高效的云計算解決方案，構(gòu)建更加穩(wěn)定的服務(wù)收入模式，提升客戶黏性的同時優(yōu)化盈利結(jié)構(gòu)；在行業(yè)解決方案方面，浪潮信息針對金融、醫(yī)療、教育等關(guān)鍵行業(yè)，推出了一系列深度定制的解決方案，不僅拓展了產(chǎn)品邊界，更創(chuàng)造了更高的附加值空間。

值得一提的是，浪潮信息正通過本地化研發(fā)、本地化生產(chǎn)、本地化服務(wù)的策略，在海外市場尋求突破。目前，浪潮信息擁有8個研發(fā)中心、14個制造基地和50多個分支機構(gòu)的布局，為分散單一市場風(fēng)險、獲取新的增長動能提供了重要支撐。

浪潮信息的轉(zhuǎn)型嘗試，反映了服務(wù)器行業(yè)發(fā)展的必然趨勢：從硬件銷售向綜合服務(wù)提供商轉(zhuǎn)變，從規(guī)模競爭向價值創(chuàng)造升級。這一過程中，其需要平衡短期市場份額與長期盈利能力，在保持規(guī)模優(yōu)勢的同時，構(gòu)建差異化的競爭壁壘。

總而言之，在全球數(shù)字化浪潮持續(xù)推進(jìn)的背景下，服務(wù)器市場的長期需求依然可觀。對浪潮信息而言，能否成功培育新增長點、優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，將決定其能否在未來的行業(yè)格局中繼續(xù)保持領(lǐng)先地位。破局之路充滿挑戰(zhàn)，但也蘊含著轉(zhuǎn)型升級的重要機遇。

       原文標(biāo)題 : 浪潮信息駛?cè)階I深水區(qū)