李彥宏曾經(jīng)在多個(gè)場(chǎng)合辟謠：從未說(shuō)過(guò)“All in AI”，但從百度2025Q2 財(cái)報(bào)來(lái)看，百度很可能要“被迫”All in AI 了。

財(cái)報(bào)顯示，百度二季度總收入達(dá)327.1億元，同比下滑4%，錄得近三年來(lái)最大降幅，略低于分析師預(yù)期的327.6億元。

歸屬百度的凈利潤(rùn)為73.2億元，同比增長(zhǎng)33%。然而，在非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（Non-GAAP）下，百度歸母凈利潤(rùn)為47.95億元，同比下降35%，去年同期該指標(biāo)為73.96億元。

百度創(chuàng)始人李彥宏在財(cái)報(bào)發(fā)布會(huì)上指出，智能云業(yè)務(wù)的健康增長(zhǎng)得益于公司在全棧AI能力和端到端AI產(chǎn)品及解決方案上的持續(xù)投入。受益于AI技術(shù)的迅猛發(fā)展，百度的新興業(yè)務(wù)收入，特別是智能云業(yè)務(wù)，首次突破了100億元大關(guān)，年增長(zhǎng)率達(dá)34%。

財(cái)報(bào)發(fā)布次日，百度美股、 H股均低開(kāi)，美股以下跌近 3%收盤。顯然，搜索業(yè)務(wù)的下降，讓市場(chǎng)對(duì)這份財(cái)報(bào)并不買帳。搜索失速，AI 加速的故事，或許是百度不得已的選擇。

 搜索，換擋掉速

一向作為“現(xiàn)金牛”搜索業(yè)務(wù)，在百度不斷轉(zhuǎn)向 AI 的過(guò)程中，如同陷入換擋失速般的困境，這或許是市場(chǎng)最為擔(dān)憂的事情。

據(jù)花旗分析，預(yù)計(jì)百度第三季度的核心廣告收入將同比下降23%。但花旗維持對(duì)百度股票的買入評(píng)級(jí)，因其云業(yè)務(wù)和自動(dòng)駕駛出租車業(yè)務(wù)發(fā)展勢(shì)頭良好。其維持百度“買進(jìn)”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)從139美元下調(diào)至138美元。

搜索真的不掙錢了嗎？近期百度的廣告代理事件或許可以佐證這一情況。

今年 7 月，百度被曝將取消濟(jì)南、重慶、武漢、福州、廈門等六個(gè)城市獨(dú)家代理機(jī)制，轉(zhuǎn)而采用服務(wù)商運(yùn)營(yíng)模式。 但百度在多地的代理商經(jīng)營(yíng)也變得十分困難，其中一些代理公司已拖欠大量員工薪資，公司財(cái)務(wù)電話無(wú)人接聽(tīng)。這一調(diào)整導(dǎo)致部分區(qū)域廣告銷售渠道短期斷檔，直接影響收入確認(rèn)節(jié)奏。

業(yè)內(nèi)人士直言，多家核心代理商都出現(xiàn)困難，或許折射出一個(gè)更深層的問(wèn)題——百度的廣告生意，不景氣了。

商業(yè)化模式調(diào)整的背后或許是下一波的蓄勢(shì)待發(fā)，眼下市場(chǎng)不買賬，并不妨礙搜索這一核心業(yè)務(wù)依舊有上漲的空間。但百度在 AI 業(yè)務(wù)上，或許也并不樂(lè)觀。

 AI，一些肥水留了外人田

“全棧AI”是百度長(zhǎng)期戰(zhàn)略的核心。百度希望用平臺(tái)決定生態(tài)擴(kuò)張的廣度，而應(yīng)用則直接面向用戶和市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)商業(yè)化閉環(huán)。值得慶幸的是，百度AI+云的擴(kuò)張有著豐碩的成果。但令人擔(dān)憂的是，面向用戶和市場(chǎng)的應(yīng)用，卻節(jié)節(jié)敗退。

李彥宏在電話會(huì)上說(shuō)，AI+ 云的成長(zhǎng)得益于我們不斷加強(qiáng)的全棧AI能力和端到端AI產(chǎn)品及解決方案，公司正加速搜索AI轉(zhuǎn)型與蘿卜快跑全球化進(jìn)程，聚焦最具長(zhǎng)期價(jià)值創(chuàng)造潛力的AI新領(lǐng)域。

作為財(cái)報(bào)中的亮點(diǎn)所在，百度智能云在Q2增長(zhǎng)顯著。IDC《中國(guó)AI公有云服務(wù)市場(chǎng)份額，2024》報(bào)告顯示，百度智能云連續(xù)六年排名第一；在8月20日最新發(fā)布的IDC報(bào)告中，百度智能云獲大模型平臺(tái)市場(chǎng)第一。

二季度收入同比增長(zhǎng)27%至65億元，其中絕大部分由企業(yè)云業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)。這或許與百度智能云事業(yè)群（ACG）負(fù)責(zé)人沈抖在今年三月透露的上線三萬(wàn)卡的自研國(guó)產(chǎn)芯片昆侖芯集群相關(guān)聯(lián)。百度智能云依托自研的昆侖芯與百舸AI異構(gòu)計(jì)算平臺(tái)，為企業(yè)提供高性能、性價(jià)比更優(yōu)的算力支撐。可以說(shuō)，沈抖和百度智能云在拖著百度前進(jìn)，AI 算力仍舊為百度提供著巨大的想象空間，B 端收入也成為了“當(dāng)紅炸子雞”。

但從 C 端數(shù)據(jù)看，百度的 AI 卻沒(méi)有跟上腳步。據(jù)Questmobile數(shù)據(jù)顯示，2025上半年，DeepSeek、豆包、騰訊元寶位列AI原生App增長(zhǎng)前三位，但DeepSeek、豆包、騰訊元寶的用戶規(guī)模增量分別為1.63億、0.58億、0.22億。而文小言（原文心一言）則正以- 0.8%的速度流失流量、失去用戶。

AI 正在重新定位搜索的本質(zhì)，前有如 deepseek 、豆包等AI 原生 APP的強(qiáng)力沖擊， 后有微信、抖音等超級(jí)入口新增 AI 搜索的死亡凝視。 關(guān)于AI 重新定義搜索這件事，受益最深的或許并不是百度，AI 搜索的肥水流進(jìn)了外人的田地。

  自動(dòng)駕駛，依舊未來(lái)可期

作為百度業(yè)務(wù)最具想象力的條線，自動(dòng)駕駛依舊令百度驕傲。

蘿卜快跑 Q2 全球出行服務(wù)次數(shù)超 220 萬(wàn)，同比增長(zhǎng) 148%，累計(jì)服務(wù)超 1400 萬(wàn)次，覆蓋 16 座城市。第六代無(wú)人車成本較前代降低 60%，與 Uber、Lyft 達(dá)成戰(zhàn)略合作，計(jì)劃在亞洲、中東和歐洲部署車隊(duì)。李彥宏強(qiáng)調(diào)，蘿卜快跑是全球極少數(shù)實(shí)現(xiàn)復(fù)雜城區(qū)完全無(wú)人駕駛規(guī)�；�運(yùn)營(yíng)的企業(yè)，武漢等城市已接近盈虧平衡。

自動(dòng)駕駛無(wú)疑是百度“戰(zhàn)未來(lái)”的一張王牌，如果業(yè)務(wù)全線進(jìn)發(fā)，那么蘿卜快跑的進(jìn)展會(huì)令人充滿期待。但在現(xiàn)階段看來(lái)，出海業(yè)務(wù)的持續(xù)落地為更像是百度在搜索業(yè)務(wù)不斷萎縮之下的一種無(wú)奈之選。百度的首席財(cái)務(wù)官何海建表示，由于AI搜索變現(xiàn)仍處于非常早期階段，尚未實(shí)現(xiàn)規(guī)�；�，因此短期內(nèi)收入和利潤(rùn)率將承受相當(dāng)大的壓力，預(yù)計(jì)第三季度尤其具有挑戰(zhàn)性。 而這些挑戰(zhàn)性似乎是蘿卜快跑的一道專屬命題。

人們常說(shuō)，百度在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代“掉隊(duì)”了。AI 時(shí)代，百度能否追回來(lái)，這個(gè)問(wèn)題還無(wú)從知曉。百度移動(dòng)生態(tài)事業(yè)群組（MEG）負(fù)責(zé)人羅戎更稱百度是用AI改造搜索“最激進(jìn)的公司之一”，似乎也蘊(yùn)藏著百度希望徹頭徹尾翻身改變的狠勁。但在 AI 強(qiáng)需求的技術(shù)研發(fā)投資這一點(diǎn)上，在本期財(cái)報(bào)中，百度研發(fā)費(fèi)用卻減少13%至51億元，相比騰訊研發(fā)投入同比增長(zhǎng)17%達(dá)到202.51億元、阿里未來(lái)三年,僅在云與AI領(lǐng)域的3800億投資的豪言壯語(yǔ)。百度也許更多在面臨一個(gè)“開(kāi)源 or 節(jié)流”的無(wú)奈選擇。

       原文標(biāo)題 : 百度，被迫All in AI