撰稿|行星

來源|貝多財(cái)經(jīng)

8月30日，成都極米科技股份有限公司（SH:688696，下稱“極米科技”）發(fā)布2023年半年度業(yè)績(jī)報(bào)告。財(cái)報(bào)顯示，極米科技2023年上半年的業(yè)績(jī)出現(xiàn)了大幅下滑，其中收入同比減少兩成，利潤(rùn)則相對(duì)下滑約七成。

不過，極米科技仍保持著盈利，并未由盈轉(zhuǎn)虧。和極米科技相似的是，光峰科技（SH:688007）2023年上半年的收入同樣出現(xiàn)了下降，但該公司的凈利潤(rùn)則同比增長(zhǎng)約六成。

不難看出，投影儀市場(chǎng)的疲軟很大程度上影響了極米科技的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。而該公司在持續(xù)投入研發(fā)的同時(shí)，選擇加速布局海外市場(chǎng)，尋求破局之路。

一、業(yè)績(jī)大幅下滑，第二季度降幅更為明顯

2023年以來，國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境不確定因素眾多，投影儀市場(chǎng)面臨階段性壓力。洛圖科技數(shù)據(jù)顯示，2023年上半年，中國(guó)智能投影（不含激光電視）的市場(chǎng)銷量為279.1萬臺(tái)，同比下降7.3%；銷售額為53億元，同比下降15.4%。

就個(gè)體而言，極米科技的降幅更為明顯。2023年上半年，該公司的拳頭產(chǎn)品投影儀整機(jī)及配件的營(yíng)業(yè)收入為15.64億元，較2022年同期的19.77億元下降20.90%。此外，極米科技在財(cái)報(bào)中稱，該項(xiàng)產(chǎn)品的銷量亦有下滑。

主要產(chǎn)品銷量低迷，也無可避免地影響到了極米科技的整體表現(xiàn)。財(cái)報(bào)顯示，極米科技2023年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收16.27億元，同比下降20.10%；凈利潤(rùn)9272.73萬元，同比下降65.58%；扣非后凈利潤(rùn)5851.82萬元，同比下降74.81%。

按季度來看，極米科技2023年第一季度的營(yíng)收為8.84億元，較2022年同期下降12.75%；凈利潤(rùn)5219.39萬元，同比下降57.03%；扣非后凈利潤(rùn)4164.08萬元，同比下降59.44%。

2023年第二季度，極米科技的收入約7.43億元，較2022年同期的10.23億元減少27.37%；凈利潤(rùn)4353.35萬元，較2022年同期的1.48億元減少72.59%；扣非后凈利潤(rùn)1687.74萬元，較2022年同期的1.30億元減少86.99%。

不難看出，極米科技2023年第二季度的表現(xiàn)要更差，營(yíng)收、利潤(rùn)降幅均高于第一季度。對(duì)于業(yè)績(jī)驟降，極米科技在財(cái)報(bào)中解釋稱，主要系營(yíng)業(yè)收入下滑、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化及部分產(chǎn)品調(diào)價(jià)導(dǎo)致的毛利率下降所致。

二、加碼研發(fā)投入，研發(fā)費(fèi)用率提升

雖然極米科技的業(yè)績(jī)連續(xù)兩個(gè)季度下滑，但其并未停止通過研發(fā)穩(wěn)定產(chǎn)品內(nèi)核的腳步。2023年上半年，該公司的研發(fā)費(fèi)用為2.05億元，同比增長(zhǎng)5.38%；研發(fā)費(fèi)用率由2022年同期的9.56%上升至12.61%，提升3.05個(gè)百分點(diǎn)。

極米科技在財(cái)報(bào)中稱，其于2023年上半年推出了Dual Light超級(jí)混光和Eagle-Eye鷹眼硬件級(jí)計(jì)算光學(xué)兩大創(chuàng)新性技術(shù)及新型態(tài)的產(chǎn)品和配件，覆蓋更多使用場(chǎng)景及價(jià)格段，力爭(zhēng)滿足消費(fèi)者多樣化的需求。

其中，極米科技的新品RS Pro 3成為首款同時(shí)搭載 Dual Light 超級(jí)混光技術(shù)和 Eagle-Eye 鷹眼硬件級(jí)計(jì)算光學(xué)兩大新技術(shù)的智慧旗艦產(chǎn)品，擁有迄今為止極米長(zhǎng)焦投影產(chǎn)品最高的亮度表現(xiàn)和綜合畫質(zhì)表現(xiàn)。

目前，極米科技的主要產(chǎn)品及服務(wù)包括智能投影產(chǎn)品、投影相關(guān)配件及互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)。其中，智能投影產(chǎn)品主要包括智能微投系列、激光電視系列和創(chuàng)新產(chǎn)品系列。

經(jīng)過多年發(fā)展，極米科技已建立了包括線上和線下渠道的全面營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)，線上渠道覆蓋了京東、天貓等主要電商平臺(tái)，線下經(jīng)銷商和直營(yíng)門店廣泛分布于北京、上海、深圳等一、二線城市，部分加盟店逐步向三、四線城市拓展。

三、更重視營(yíng)銷，毛利率開始下降

和研發(fā)費(fèi)用相比，極米科技對(duì)營(yíng)銷費(fèi)用的投入更大。

2023年上半年，極米科技的銷售費(fèi)用為3.09億元，同比增長(zhǎng)8.71%。就數(shù)值而言，極米科技更重視營(yíng)銷，而研發(fā)次之。貝多財(cái)經(jīng)了解到，這一做法和光峰科技差不多。

數(shù)據(jù)顯示，光峰科技2023年上半年的研發(fā)費(fèi)用為1.26億元，同比增長(zhǎng)9.96%；銷售費(fèi)用為1.44億元，同比增長(zhǎng)19.20%。不難看出，光峰科技的銷售費(fèi)用增速原高于研發(fā)費(fèi)用。

另一方面，極米科技的毛利率也已經(jīng)開始下降。此前的2018年、2019年，極米科技的毛利率分別為18%、23%，2020年增至32%，2021年、2022年分別為35.88%，35.98%，主要得益于自研光機(jī)占比的提升。

不過，極米科技并未直接公布2023年上半年的毛利率。據(jù)招股書披露，其2023年上半年的營(yíng)業(yè)成本為10.66億元。按此計(jì)算，極米科技的毛利約為5.60億元，毛利率約為34.45%，而2022年上半年則為35.98%，相對(duì)減少1.53個(gè)百分點(diǎn)。

另據(jù)極米科技介紹，其從2019年開始便在海外市場(chǎng)推出經(jīng)Google認(rèn)證、搭載Android TV系統(tǒng)的產(chǎn)品，以保證其在未來中國(guó)智能投影產(chǎn)品出海機(jī)遇中保持領(lǐng)先地位。目前，該公司的產(chǎn)品已進(jìn)入日本、 歐洲、美國(guó)等區(qū)域市場(chǎng)。

得益于家用智能投影產(chǎn)品在海外市場(chǎng)發(fā)展仍處于早期階段，海外消費(fèi)者對(duì)家用智能投影產(chǎn)品接受度在逐步提升，加之極米科技對(duì)于海外市場(chǎng)的長(zhǎng)足布局。2023年上半年，該公司的境外收入為3.50億元，同比增長(zhǎng)39.4%。

四、結(jié)語

需要指出的是，極米科技所在的主流中高端消費(fèi)級(jí)投影設(shè)備大多采用DLP投影技術(shù)。根據(jù)洛圖科技的數(shù)據(jù)，2023年上半年，DLP產(chǎn)品的線上市場(chǎng)份額降至35%以下，而1LCD產(chǎn)品的市場(chǎng)份額提升至63.7%，同比上漲4.5個(gè)百分點(diǎn)。

也就是說，核心成像器件仍需向第三方采購的極米科技不僅將承擔(dān)核心部件供應(yīng)商無法及時(shí)供貨的風(fēng)險(xiǎn)，其所處的細(xì)分賽道也正受到1LCD技術(shù)產(chǎn)品的侵占與擠壓。

如何在“內(nèi)憂外患”中破局，將是市場(chǎng)給予極米科技的一份考驗(yàn)。

       原文標(biāo)題 : 業(yè)績(jī)走低，毛利率下滑，海外市場(chǎng)能否成為極米科技救命稻草？