在近萬億的負債面前，孫宏斌也開始變得謹慎起來了。

新年才剛開始沒多久，1月13日融創(chuàng)中國便發(fā)布公告，稱已與賣方、配售代理訂立協(xié)議，將按照每股10港元的價格配售4．52億股配售股份，認購事項所得款項總額為45．20億港元，折合約5．80億美元，折價幅度達到了15．3％。

而在公告發(fā)布的次日，融創(chuàng)股價也毫無懸念地大幅低開，最終收盤大跌22．63％，股價報收9．13港元，創(chuàng)出了近4年來的新低。

實際上，這已經(jīng)不是融創(chuàng)在近期第一次通過大額配售來進行融資了。

兩個月前的11月13日，融創(chuàng)中國也曾以15至15．6港元的價格，折價10．9％的價格配售了2．8億股的股份，而如今不過僅僅過去了2個月時間，融創(chuàng)便又再度大幅折價配售股份，足可見得其資金壓力之大。

在去年融創(chuàng)的中期業(yè)績投資人會議上，孫宏斌曾放下了“除了我們以外都有可能暴雷”豪言，但從近期融創(chuàng)的種種操作來看，孫宏斌和融創(chuàng)的日子顯然也并不好過。

孫宏斌和融創(chuàng)的坎坷過去

說起融創(chuàng)，很多人都會聯(lián)想到如今這個萬億的地產(chǎn)帝國。

但實際上，在剛開始的時候，融創(chuàng)不過只是一個“備胎”的存在，可能連孫宏斌自己都沒有想到，這個當(dāng)初的“備胎”竟然可以成長到如今的體量。

要介紹融創(chuàng)的過去，那就不得不說回孫宏斌在聯(lián)想時的那段青蔥時光。

1988年，剛從清華大學(xué)碩士畢業(yè)沒多久、時年25歲的孫宏斌偶然從報紙上看到了聯(lián)想的招聘廣告，當(dāng)時的聯(lián)想不過才成立了4年時間，規(guī)模還并不算太大，但是孫宏斌卻一眼看中了這家公司，興沖沖地跑去了面試，結(jié)果自然沒有意外，作為高材生的孫宏斌順利通過了面試，成為了聯(lián)想之中的一員，而這也為未來地產(chǎn)帝國的誕生埋下了伏筆。

在那個高中學(xué)歷已經(jīng)算是高學(xué)歷的年代，高學(xué)歷的人一般會得到更多人的關(guān)注，而擁有清華大學(xué)碩士學(xué)位的孫宏斌在公司也是備受關(guān)注，再加上敢打敢拼的性格，孫宏斌用了僅僅一年時間便成為了聯(lián)想企業(yè)部的經(jīng)理，出色的能力還使他受到了柳傳志的賞識。

不過，孫宏斌在聯(lián)想的輝煌并沒有持續(xù)多久。隨著取得的成績越來越多，孫宏斌也開始慢慢膨脹起來，后來甚至拉起了山頭，在企業(yè)部內(nèi)部報紙上寫出了“企業(yè)部的利益高于一切”幾個大字，柳傳志在看到后也勃然大怒。

而到了后來，孫宏斌在被查帳時，因為被發(fā)現(xiàn)在聯(lián)想之外開設(shè)銀行賬戶，最終被以“挪用公款罪”被判入獄5年，孫宏斌在聯(lián)想的時代就這樣落下帷幕，然而讓人沒有想到得失，這卻是其房地產(chǎn)事業(yè)的開始。

1994年，孫宏斌提前出獄，在出獄之后，孫宏斌約了柳傳志出來，當(dāng)面向這個曾經(jīng)的領(lǐng)導(dǎo)道歉，并向其坦言自己想要創(chuàng)業(yè)，想要借50萬元，而柳傳志也大度地借給了他，在借到錢之后，孫宏斌很快成立了“順馳中介”，并正式進軍房地產(chǎn)行業(yè)。

在剛開始時，孫宏斌的地產(chǎn)事業(yè)還算順利。在進軍地產(chǎn)行業(yè)之后，為了能早日做出成績，孫宏斌開啟了“快周轉(zhuǎn)模式”，將拿地到銷售的工期從18個月縮短到7個月，而在這種模式下，順馳也開始飛速發(fā)展。

不過，一味想要快點成功的孫宏斌，最后還是翻了車。在2003年時，孫宏斌為了讓融創(chuàng)可以趕超萬科，甚至不惜舉債在全國各地瘋狂拿地，當(dāng)時順馳自有資金不足10億，但同期應(yīng)付土地款就超過了100億元，而這也導(dǎo)致了順馳走向了滅亡，隨著當(dāng)時房地產(chǎn)市場趨冷再加上嚴格的調(diào)控措施，順馳的資金鏈斷裂，到了2007年1月，孫宏斌不得不含淚將順馳以12．8億賣給了香港路勁。

而就在這個時候，作為“備胎”的融創(chuàng)才悄然登場。據(jù)媒體描述，融創(chuàng)是在孫宏斌看到順馳資金鏈緊張時悄悄建立的，是孫宏斌的“第二手準備”，恐怕沒有人會想到，這家偷偷建立起來的公司，在未來不但超越了順馳，甚至成為了地產(chǎn)行業(yè)數(shù)一數(shù)二的龍頭企業(yè)。

3年時間觸底反彈，融創(chuàng)借力并購飛速發(fā)展

在賣掉順馳之后，當(dāng)時恐怕已經(jīng)沒有多少人看好孫宏斌能夠東山再起。

不過，這位地產(chǎn)界的傳奇人物卻再次創(chuàng)造了歷史，時間來到2010年，距離賣掉順馳僅僅過去了3年時間，融創(chuàng)中國便成功從港股市場上市，從這一點來說，當(dāng)時的融創(chuàng)已經(jīng)超越了順馳，而孫宏斌也真正實現(xiàn)了觸底反彈。

不過，對于孫宏斌來說，上市也只是融創(chuàng)騰飛的開始而已。

2011年，伴隨著房地產(chǎn)市場遭遇宏觀調(diào)控，各地房企開始收縮，但融創(chuàng)卻在這段調(diào)控的時間里實現(xiàn)了逆勢發(fā)展，在某次采訪中，孫宏斌甚至坦言：上市這一年，他最大的感受是幸運地遇到了宏觀調(diào)控。

為什么孫宏斌會這樣說呢？其實這和融創(chuàng)當(dāng)時的情況有關(guān)。當(dāng)時，融創(chuàng)體量和規(guī)模還比較小，土地儲備僅有590萬平方米，在天津擁有五個項目，北京兩個、重慶兩個、無錫三個、蘇州一個項目，主要做的是一二線城市的高品質(zhì)住房，全年銷售額不過83．3億。

隨著地產(chǎn)調(diào)控的到來，嚴格的限購政策讓購房者更加珍惜購房的機會，這對于注重造房品質(zhì)的融創(chuàng)來說無疑是個大利好；此外，地產(chǎn)調(diào)控也給了所有房企、特別是土地儲備少的房企一個平等競爭的機會，而融創(chuàng)也借機飛速發(fā)展。

而到了2012年，在此前逆勢發(fā)展的融創(chuàng)更是開啟瘋狂并購模式，此后的幾年里，融創(chuàng)相繼從各大房企中收購項目和土地，其中不乏佳兆業(yè)、雨潤、融科、金科等知名房企的身影，具體的操作有：

2015年，融創(chuàng)為了可以進一步在強二線城市中占位，當(dāng)年通過收購中渝置地部分項目，進入西南重鎮(zhèn)成都。此外還進入南京、武漢、西安、濟南等城市；

2016年，融創(chuàng)收購金科地產(chǎn)股份，成為其第二大股東；從恒大手中收購青島嘉凱城全部股權(quán)；收購萊蒙國際位于三河燕郊、上海、南京、杭州、深圳及惠州的7個項目公司所有股權(quán)；以137．88億元的代價收購聯(lián)想旗下所有地產(chǎn)業(yè)務(wù)；

2017年，融創(chuàng)繼續(xù)發(fā)力并購，當(dāng)年并購數(shù)量超過了10筆，還參與了和萬達的那場涉及金額超過1000億的“世紀大并購”。

而也是憑借著不斷的并購，創(chuàng)融真正實現(xiàn)了跨越式的發(fā)展。根據(jù)資料顯示，2010年－2020年，融創(chuàng)的土地儲備從最初的590萬平米至2020年的25772萬平米，翻了43．68倍；而其合同銷售額也從2010年的71億元上升到了2020年的5753億，翻了81倍。

近萬億負債壓頂，孫宏斌能否順利“過冬”？

雖然2011年融創(chuàng)借力地產(chǎn)調(diào)控實現(xiàn)了逆勢發(fā)展，但面對最近兩年的地產(chǎn)寒冬，融創(chuàng)和孫宏斌卻沒有能夠再度創(chuàng)造出奇跡。

從目前來看，融創(chuàng)的資金鏈壓力巨大。根據(jù)去年的半年報數(shù)據(jù)顯示，目前融創(chuàng)的總負債高達9971．22億，其中短期借款為909．62億，應(yīng)付賬款及票據(jù)為1306．48億，而其賬上的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物為1010．99億，資金明顯吃緊。

此外，在資金鏈緊張的影響下，融創(chuàng)的股價也是持續(xù)下挫。截至1月14日收盤，融創(chuàng)股價報收9．18港元，距離兩年前的最高點46．21港元已經(jīng)跌去了80．13％，市值也蒸發(fā)了1851．5億港元，折合人民幣1509億。

而針對負債高企的情況，最近一年來孫宏斌和融創(chuàng)也在不斷地拋售資產(chǎn)和融資，以求緩解資金緊張的情況：

去年的6－10月，雖然貝殼的股價大幅下挫，但融創(chuàng)依舊逐步出售了貝殼的股票，總價約為5．54億美元；在去年9月，融創(chuàng)在合同還未到期的情況下，與萬達提前終止酒店管理協(xié)議；而到了去年的11月和今年的1月，融創(chuàng)還不惜折價10％和15％進行配售股份．．．．．．．

很顯然，雖然孫宏斌在去年放下了“除了我們以外都有可能暴雷”豪言，但在巨額的負債面前，其也開始抓緊時間融資回血。

其實，在融創(chuàng)上市之初，剛剛經(jīng)歷過順馳資金鏈斷裂的孫宏斌曾表態(tài)，不會進行大規(guī)模的擴張；但在擴大規(guī)模的誘惑下，孫宏斌還是帶著融創(chuàng)走向上擴張的道路。如今，孫宏斌顯然謹慎了很多，因為難關(guān)并不會每一次都能順利渡過。