配圖來自Canva

在多次經(jīng)歷多次上市傳聞之后，陸金所上市的消息總算是“實錘了”。10月8日，陸金所正式向美國SEC遞交招股說明書，計劃于紐交所上市，這也是繼螞蟻科技、京東數(shù)科之后，今年以來國內(nèi)第三家將要上市的金融科技巨頭。

依托平安這個超級巨頭，作為平安親兒子的陸金所發(fā)展可謂是一日千里，創(chuàng)立10年時間，陸金所就已經(jīng)成長為龐然巨獸了。之所以能取得如此成績，跟平安的扶持分不開。不過，作為一家起家于P2P的金融科技企業(yè)，在網(wǎng)貸業(yè)務上幾經(jīng)轉(zhuǎn)型的陸金所，如今卻依舊難脫“放貸創(chuàng)收”的舊窠臼。

而在螞蟻科技、京東數(shù)科、度小滿金融等一批金融巨頭，紛紛向科技賦能轉(zhuǎn)型之后，陸金所也正面臨來自行業(yè)的更多挑戰(zhàn)。

業(yè)績亮眼

作為與螞蟻科技、京東數(shù)科等金融科技公司并列的獨角獸，陸金所的上市備受矚目。根據(jù)陸金所在10月8日發(fā)布的招股說明書數(shù)據(jù)顯示，2019年陸金所控股收入為478億元，凈利潤133億元，凈利潤率達到了驚人的27．8％，可謂“實力吸金王”。根據(jù)招股書數(shù)據(jù)顯示，2020年上半年陸金所收入達到257億元，凈利潤73億元，2017年－2019年陸金所的凈利潤復合增長率近50％，其增長實力由此可見一斑。

從業(yè)務上來看，陸金所控股目前主要有兩大業(yè)務－－－零售信貸和財富管理，前者主要基于“平安普惠”展開，后者則基于“陸金所”展開。據(jù)招股說明書資料顯示，截止2020年6月30日，陸金所控股管理貸款余額5194億元，位列市場第二，累計借款人數(shù)1340萬；在財富管理方面，陸金所控股管理客戶資產(chǎn)規(guī)模3747億元，位列市場第三，活躍投資者人數(shù)達到了1280萬。

從具體業(yè)務來看，信貸業(yè)務方面，陸金所控股主打大額借貸。截至2020年中，平安普惠平均無抵押借款規(guī)模為14．65萬元，有抵押平均借款規(guī)模為42．24萬元，遠高于大部分同類企業(yè)。實際上，這也反映出陸金所的客戶等級更偏向于“高凈值人群”的特點。

不過，在資產(chǎn)質(zhì)量方面，今年以來受疫情影響貸款逾期率仍然上升明顯。資料顯示截至2020年6月30日，無抵押貸款30天以上逾期率為3．3％，有抵押貸款30天以上逾期率為1．4％，相比2019年皆有所上升。不過，從目前公開的三季度數(shù)據(jù)來看，隨著國內(nèi)疫情的平復，三季度貸款逾期率在逐漸下降，逐步接近之前的水平。

財富管理方面，陸金所的理財產(chǎn)品已經(jīng)覆蓋資管計劃、銀行、私募、信托、保險等合計超過8600種產(chǎn)品門類。其人均客戶資產(chǎn)已經(jīng)達到了8000元�？偟膩砜矗�作為一家創(chuàng)業(yè)型金融科技企業(yè)，陸金所僅用了不到10年的時間，就已經(jīng)具備如此體量規(guī)模，其所取得的成績可謂亮眼。

一路背靠大樹乘涼

能取得如此成績，與平安的扶持分不開。陸金所在其招股書中提到，目前平安持有陸金所42．3％的股份，是陸金所的最大機構(gòu)股東，作為大股東，平安與陸金所業(yè)務聯(lián)系密集。

從收入來看，陸金所除了通過為平安集團，提供包括貸款賬戶管理、線上財富產(chǎn)品管理及技術支持等服務獲得收入之外，還通過平安獲得投資收入和利息收入，可以說平安就是陸金所早期發(fā)展中最重要的客戶。

反映在數(shù)據(jù)上，2019年平安生態(tài)為陸金所提供的新增貸款，就占到了其總新增貸款額的40．1％；在客戶財富資產(chǎn)管理方面，2019年陸金所管理的平安客戶財富資產(chǎn)超過千億規(guī)模。

對于平安的扶持作用，陸金所并不諱言。陸金所在招股書中表示：“國內(nèi)外很少有同類機構(gòu)像陸金所這樣背靠平安這樣強大的綜合性金融集團。”換言之，平安的“大粗腿”也算是陸金所的重要優(yōu)勢之一，對于陸金所而言，其開辟的輕資產(chǎn)運營模式，也為其帶來了諸多好處。

具體來說，陸金所自己不出資，它的平臺貸款資金基本上都來源于外部銀行。資料顯示，截至2020年6月30日，貸款資金中99．3％來自第三方，理財產(chǎn)品100％來自第三方機構(gòu)。截至今年6月30日，公司承擔的信用風險敞口僅為2．8％，零售信貸業(yè)務和資產(chǎn)管理業(yè)務的信用風險主要由合作伙伴承擔。

除了分攤風險之外，撮合貸款還有利于陸金所的獨立發(fā)展。資料顯示，截止2020年前六個月，陸金所收入僅3．4％來自平安，可見陸金所在收入層面上已經(jīng)實現(xiàn)了“基本獨立”。

作為一家起家P2P網(wǎng)貸的企業(yè)，陸金所在招股書中對網(wǎng)貸業(yè)務做了專門說明。相關資料顯示其網(wǎng)貸客戶總資產(chǎn)已經(jīng)從過去的72．9％下降到了12．8％，陸金所已經(jīng)逐漸退出了網(wǎng)貸業(yè)務。不過從陸金所的收入結(jié)構(gòu)來看，其仍舊難脫放貸發(fā)展的舊窠臼。