文/楊劍勇

成是摩爾定律，敗也是摩爾定律。可以說，英特爾是一家被困在摩爾定律的芯片巨頭，被其摩爾定律所束縛，從錯失移動互聯(lián)浪潮，再到人工智能浪潮，陷入被動困局。

英特爾發(fā)布最新財報，同時業(yè)績指引疲軟，以及發(fā)出產(chǎn)品供應(yīng)預(yù)警，無法滿足市場需求，且生產(chǎn)良率也未達到預(yù)期目標。

受此影響，英特爾在市場暴跌17%，一夜間市值蒸發(fā)461億美元（約合人民幣3200億），當(dāng)前市值2250億美元。

這家曾引領(lǐng)PC時代的芯片巨頭，與競爭對手的蓬勃發(fā)展形成鮮明對比，尤其在資本市場的表現(xiàn)更是天壤之別。作為對比，AMD的市值高達4227億美元，英偉達的市值更是4.56萬億美元（相當(dāng)于20個英特爾）。

在人工智能時代，全球半導(dǎo)體市場正在被重塑，特別是英偉達正在推動通用GPU計算向GPU加速計算轉(zhuǎn)型，并主導(dǎo)該市場，使得營收、盈利以及市值均實現(xiàn)了快速增長。

遺憾的是，AI大模型如火如荼，英特爾正遭遇創(chuàng)立58年來最嚴峻的戰(zhàn)略困境。在AI算力競賽中，缺乏強勁的競爭力產(chǎn)品，暴露出這個曾定義摩爾定律的企業(yè)，正陷入創(chuàng)新者窘境，營收也持續(xù)低迷不振。

2025年，英特爾全年營收529億美元，與上一年基本持平（同比微弱下降0.47%），這一營收規(guī)模不及英偉達一個季度。最新一季度（英偉達營收570億美元，凈利潤更是高達319億美元）。

與此同時，過去幾年中，英特爾的營收持續(xù)萎縮，從2020年的778.67億美元，到如今的528億美元，五年時間，營收萎縮250億美元。整體來說，在芯片市場落后于競爭對手，使得經(jīng)營低迷不振

英偉達的營收規(guī)模從2020財年的109億美元，到2025財年增長至1305億美元，擴大了近10倍之多，2026財年前三財季（截止2025年10月26日）的累積營收已經(jīng)高達1477億美元，預(yù)計2026財年收入將超2000億美元。

英偉達則在眾多領(lǐng)域的AI應(yīng)用中發(fā)揮了至關(guān)重要的作用，不斷推出新的GPU產(chǎn)品和技術(shù)，以滿足市場對AI算力的不斷增長的需求，成功抓住了AI大模型市場機遇，更是全球首家市值曾突破5萬億美元的公司。

時間變遷，潮起潮落，企業(yè)要想屹立不倒，須順應(yīng)時代變革，自我變革是驅(qū)動企業(yè)持續(xù)領(lǐng)先的根本動力之一。

英偉達的成功并非偶然。自1999年發(fā)明GPU，在那個PC時代激發(fā)了PC游戲市場增長。如今，GPU不僅在游戲界備受矚目，已成為科技發(fā)展的核心力量。如今，各界訓(xùn)練模型，均依賴于英偉達的高性能芯片。

面對技術(shù)浪潮以及市場需求雙重變革的交匯點上，企業(yè)的興衰往往取決于能否及時調(diào)整戰(zhàn)略，以便應(yīng)對技術(shù)與市場變化。英特爾似乎失去了對未來市場機遇的敏捷性。

作為曾經(jīng)主導(dǎo)PC時代的芯片巨頭，英特爾在全球科技史上也曾風(fēng)光無限，推動全球半導(dǎo)體、計算機普及和信息科技的發(fā)展。令人惋惜的是，曾在全球科技界呼風(fēng)喚雨的黃金時期，卻忽視了移動互聯(lián)網(wǎng)帶來的變革，到如今生成式AI的變革。

盡管英特爾一直在積極推進轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，其轉(zhuǎn)型歷程堪稱當(dāng)代企業(yè)變革的典范案例。只是，歷經(jīng)多年的轉(zhuǎn)型仍然沒有得到改善，更是頻繁更換CEO，故而寄希望于選擇換帥擺脫困境。

然而，現(xiàn)實極為殘酷，經(jīng)營低迷不振，在AI芯片領(lǐng)域的落后對整體經(jīng)營形成挑戰(zhàn)，營收持續(xù)多年下降。

最后，英特爾的CPU目前仍然占據(jù)PC主導(dǎo)地位，其高性能CPU仍舊是不可忽視的重要力量。但隨著AMD、ARM來勢兇猛，帶來巨大競爭壓力。特別是身處生成式AI時代，英特爾顯得力不從心。

生成式AI技術(shù)迅猛發(fā)展的今天，半導(dǎo)體行業(yè)格局正經(jīng)歷深刻重構(gòu)，因科技巨頭們訓(xùn)練大模型首選英偉達芯片。由此，英偉達的AI芯片則供不應(yīng)求，使之成為生成式AI最大贏家。

不過，筆者仍然期待這家深陷轉(zhuǎn)型困境的芯片巨頭，有望扭轉(zhuǎn)頹勢，重獲新生。

楊劍勇，福布斯中國撰稿人，表達觀點僅代表個人。致力于深度解讀AI大模型、人工智能、物聯(lián)網(wǎng)、云計算和智能硬件等前沿科技。

       原文標題 : AI時代：1個英偉達等于20個英特爾，芯片巨頭冰火兩重天的態(tài)勢