對于任何一家公司來說,轉型帶來的陣痛期都是不想面對卻又不得不忍受的,畢竟,曙光和暖春永遠只會等待那些砥礪前行的朝圣者——話雖如此,但在獵豹移動(NYSE:CMCM)的投資者們眼中,它的轉型陣痛期似乎有些太長了,長得甚至一度讓人失去希望。

在近些日子發(fā)布的二季度財報中,獵豹移動的AI夢想依舊明確,這不禁讓人想起三年前CEO傅盛縱身躍入水立方游泳池的那個夜晚。彼時,傅盛喊出的口號是“凡殺不死我的,必將使我更強大”,但從財報中不斷下降的各項財務指標來看,獵豹移動僅僅是維持在了“殺不死”的狀態(tài),至于能否“更強大”……恐怕仍然需要時間來證明。

問題在于,市場還愿意給獵豹移動多少耐心呢?

“獵豹”難疾奔

翻閱獵豹移動的二季度財報不難發(fā)現,它能列在表頭上的亮點正變得越來越少。

營收方面,獵豹移動第二季度創(chuàng)造收入2．12億元,較去年同期的3．94億元下降46%,同時,這也是它連續(xù)第十個季度出現同比負增長;歸屬于獵豹移動股東的凈利潤則連續(xù)第七個季度出現下滑,僅為91．7萬元,較去年同期的1．94億元下降99%。

值得注意的是,獵豹移動二季度的營收數據環(huán)比實際上是有所增長的——雖然增幅僅為6．7%,但這確實是它十個季度以來首次出現營收環(huán)比增長。同時,獵豹移動的收入成本也環(huán)比降低了14．8%至5055萬元,Non-GAAP下毛利率則提升至76．3%,同比增加6．1%。

可惜,這還不足以視作獵豹移動擺脫危機的信號彈,因為它還需要解決環(huán)比增收卻不增利的難題——二季度中,歸屬于股東的凈利潤仍然保持環(huán)比下降趨勢,降幅高達97%。

造成這種反差的原因并不難找。將獵豹移動的營收結構分拆來看,它的互聯網業(yè)務收入相較上一季度增加了8．6%,從1．88億元增加至2．04億元。這本應對獵豹移動的財報產生正面影響,可這家公司還有著另外一個燒錢卻又難以創(chuàng)造經濟效益的業(yè)務——AI。二季度中,獵豹移動AI業(yè)務的營收從1082萬元下降至793萬元,降幅達到26．7%。

這之外,利息收入、權益法下的投資收益以及占比更大的“其他”收入,也對獵豹移動本季的財務狀況造成了顯著影響。財報顯示,這三項收入分別為364．4萬元、760．6萬元和3488．7萬元,環(huán)比分別下降23%、86%、59%。

在財報中,獵豹移動并沒有具體提及“其他”收入的組成部分,只表示該收入“主要來自某些長期投資的價值升值”。但不管怎樣,這項曾占據不小營收比重的收入目前正在不斷下滑,長此以往,獵豹移動的凈利潤只會繼續(xù)降低,甚至可能就此轉為虧損——如果它的互聯網業(yè)務仍然不能重回增長主線,AI業(yè)務也難以創(chuàng)造價值的話,這幾乎是板上釘釘的事。

盡管AI這條路是如此難走,獵豹移動也必須走下去,畢竟,它曾經的現金牛業(yè)務——互聯網工具產品,早已被更嚴格的監(jiān)管和市場環(huán)境打到元氣大傷,至今仍難言痊愈。

“火箭”已燃盡

自傅盛接手奄奄一息的金山網絡(獵豹移動前身)以來,它就一直專注互聯網軟件開發(fā)領域,尤其是各類工具類應用。通過推出獵豹瀏覽器等爆款應用,金山網絡不僅在國內占據了一席之地,還于2012年正式打入海外市場。隨后,它又為出海戰(zhàn)略量身定制了內容領域的新產品,例如直播平臺Live me、資訊聚合類應用News Republic等。

這其中,被冠以“獵豹”之名的數款軟件——獵豹瀏覽器、獵豹安全大師、獵豹清理大師等——為金山網絡創(chuàng)造了巨大的經濟效益,這也是為何它會在上市前將公司名改為“獵豹移動”。但另一方面,也正是因為它們的產品性質,獵豹移動最終才跌下神壇。

2018年底,廣告監(jiān)測平臺Kochava放出了一份調研報告,指出有八款安卓應用通過濫用用戶授權來詐騙廣告收入,其中就包括了清理大師、安全大師等七款知名獵豹系應用。此外,報告中的第八款軟件Kika Keyboard,其母公司也在2016年獲得過獵豹移動的投資。

事件曝光后,獵豹移動的股價在一天之內跌去了30%,這之后,它的兩大廣告提供商——Facebook和谷歌均終止了與它的合作,獵豹移動旗下45款產品也被Google Play全數下架。如此情形,對于將海外市場作為主要掘金地的獵豹移動自然是極為不利的。

面對困局,獵豹移動只得回國繼續(xù)耕耘自己的一畝三分地,但在國內工具類應用市場,競爭局勢同樣不容樂觀。以獵豹移動的老對手360為例,其在2019年9月就已經將360手機助手做大到了1．6億月活用戶的量級,而同期獵豹移動旗下清理大師、安全大師的月活用戶分別為5825萬和1785萬,加起來還不到前者的一半。

在獵豹移動的發(fā)展策略上,傅盛曾制定過著名的“三級火箭”計劃,即:通過工具型產品獲取流量、以支撐內容產品發(fā)展,最終推動AI業(yè)務前進。而兩大海外客戶突然停止合作,無疑是切斷了獵豹移動第一級火箭的燃料供應,沒了工具類產品從海外市場汲取的流量和廣告收入,它在內容平臺、AI等方面也只能是巧婦難為無米之炊。

正是因為如此,獵豹移動自2017年起就開始密集出售旗下內容平臺,最為人所知的一次,或許是它將News Republic和Musical．ly打包賣給字節(jié)跳動。到了2019年,就連曾被寄予厚望的Live me也被剝離,這才有了獵豹移動財報中一連串的同比下降數據。

“在內容這一塊是花不起時間了,我們要聚集資源做AI�！备凳⒃谝淮喂�開演講中如是說道。

機器人之路,黎明在何方?

2016年普遍被視為獵豹移動入局AI的元年,那時,它投資了AI初創(chuàng)公司獵戶星空。這家公司主打全平臺AI技術,這包括了芯片、算法、全感知視覺識別、語音合成技術、機械臂、室內導航平臺等。那一年,傅盛也屢次在公開演講中提及向AI轉型一事。

AI是一個極為廣闊的概念,細分市場眾多,而有意入局AI的獵豹移動,偏偏選擇了其中最有難度的一條路——機器人。2018年,獵豹移動在水立方的“機器人之夜”發(fā)布會上一連發(fā)布了豹小秘、豹小販、豹豹龍、小豹音響、機械臂xArm7五款產品。

獵豹移動押注機器人或許是看中了它美好的前景,畢竟,隨著國內消費者需求逐漸智能化、消費場景越來越多元,智能服務型機器人的市場規(guī)模也正快速增長。據前瞻產業(yè)研究院數據,截至2019年,國內服務型機器人市場規(guī)模已增至22億美元,同比增加33．1%。

在產品落地這一環(huán)節(jié),獵豹移動將目光投向了客流量較大的商場、餐飲店等場景,而這也的確是它為數不多的成功戰(zhàn)略。截至今年第二季度,獵豹移動商場機器人覆蓋范圍增加到全國40個城市的超過1000個商家,售賣的代金券數量超過1000種。

不過,獵豹移動仍然未在財報和電話會議中公布商場機器人創(chuàng)造的GMV,只是簡要地提及了“周日均GMV連續(xù)11周增長”、“周復合增長率達到20%”等數據。參照財報中提到的AI業(yè)務營收下滑這一事實,或許它的GMV數據已經慘淡到沒有必要再公之于眾。

某種意義上來說,獵豹移動押注AI這一未來趨勢是有道理的,但機器人這種主打硬件的賽道似乎并不適合以軟件起家的它。同時,B端服務型機器人目前的市場需求相較于整個AI市場只是滄海一粟,就算是在整個企業(yè)級機器人市場,它的受眾也還尚屬小眾。當下市場對機器人的主要需求,仍然集中在物流行業(yè),而美團、京東、順豐早已在這條賽道上有所布局。

獵豹移動要在機器人這條路上繼續(xù)走下去,除了繼續(xù)教育商家、開拓服務型機器人的更多使用場景外,進入物流等更熱門的賽道與巨頭們爭鋒也未嘗不是一種辦法。但這意味著,它必須在研發(fā)上持續(xù)投入,通過實力證明自家產品比巨頭更能打才行,毫無疑問,這會進一步加劇獵豹移動增收不增利的窘境。如此看來,它的“陣痛期”注定還要持續(xù)很長一段時間。